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Ciba SC untergewichten
09.08.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von Ciba SC (ISIN CH0005819724 / WKN 905373) mit "untergewichten" ein.
Aufgrund der erstmaligen Konsolidierung von Raisio Chemicals ab dem 1. Juni würden die Analysten damit rechnen, dass Ciba SC den Umsatz gegenüber dem schwachen 2. Quartal 2003 um 3,8% auf CHF 1.766 Mio habe steigern können. Für den EBITDA erwarte man gegenüber dem von Lagerabbau bei Kunden gekennzeichneten schwachen 2. Quartal 03 einen Anstieg auf CHF 279 Mio (+12,6%), für den EBIT einen Anstieg auf CHF 185 Mio (+17,3%). Den Reingewinn erwarte man mit CHF 112 Mio (+32,2%).
Eine Margenverbesserung aufgrund höherer Kapazitätsauslastung erwarten die Analysten der Zürcher Kantonalbank für das Segment Plastic Additives. Schwach abschneiden dürften Home & Personal Care und v.a. Textile Effects, nachdem schon BASF und Clariant von einer schwachen Nachfrage und anhaltendem Konkurrenzdruck im Textilsegment berichtet hätten.
Der Titel habe sich seit Jahresanfang 10% schlechter als der SPI entwickelt. Mit einem EV/EBITDA (05S) von 7,5x weise Ciba SC eine Prämie von 15% gegenüber dem europäischen Chemie-Durchschnitt auf, obwohl das Wachstum im Vergleich zu BASF, DSM und Clariant erneut schwächer ausfallen dürfte.
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von Ciba SC mit "untergewichten" ein.
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