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Advanced Vision Techn. "strong buy"
02.08.2004
Investor Alert
Die Experten von "Investor Alert" stufen die Aktie von Advanced Vision Technology (ISIN IL0010837248 / WKN 931340) mit "strong buy" ein.
Advanced Vision Technology (AVT) habe den Umsatz im 2. Quartal des laufenden Geschäftsjahres zum zehnten Mal in Folge von Quartal zu Quartal steigern können. So hätten die Umsätze im Vergleich zum Vorjahr um 23% auf 5,2 Mio. USD zugelegt. Der Auftragseingang habe sich im gleichen Zeitraum um 51% auf 5,7 Mio. USD erhöht. Insgesamt habe das Unternehmen damit im 1. Halbjahr 2004 rund 10 Mio. USD umgesetzt.
Auch beim Gewinn spiegle sich die positive Unternehmensentwicklung wider. Das Netto-Ergebnis sei im 1. Halbjahr 2004 auf 857.000 USD gestiegen nachdem im Vorjahr nur ein marginaler Gewinn von 79.000 USD in den Büchern gestanden habe. Pro Aktie bedeute das einen Gewinn von 0,19 USD im 1. Halbjahr 2004 (ohne Berücksichtigung der leichten Verwässerung durch Mitarbeiteroptionen). Damit sei in den ersten sechs Monaten 2004 bereits doppelt so viel verdient worden, wie im gesamten Vorjahr.
Es dürfte schwer fallen ein vergleichbares Unternehmens zu finden, dessen Management Umsatz und Ergebnis durch organisches Wachstum ebenso kontinuierlich steigernd verbessern könne, wie dies bei Advanced Vision der Fall sei.
Insgesamt würden die Experten nun für 2004 mit einem Umsatz von 21,5 Mio. USD und einem Nettogewinn von 1,8 Mio. USD rechnen. Neue Großaufträge oder Übernahmen seien hierbei jedoch noch nicht berücksichtigt worden. Für 2005 erwarte man einen Umsatzanstieg von ca. 25% auf 27 Mio. USD und einen überproportional steigenden Gewinn von 3,1 Mio. USD. Dieser hohe Gewinnanstieg resultiere zum einen aus einer Verbesserung der Marge bei höherem Umsatz sowie zum anderen aus einem höheren Finanzergebnis (Zinserträge auf Barreserven) durch ein allgemein höheres Zinsniveau im Jahr 2005.
Die Experten würden erwarten, dass die positive Entwicklung bei Advanced Vision Technology auch in den kommenden Quartalen anhalte. Bei einem Aktienkurs von 5,90 Euro und 4 Euro Cash/Aktie sei das operative Unternehmen nur mit 1,90 Euro/Aktie bewertet. Das bedeute bei einem erwarteten Gewinn pro Aktie von 0,36 Euro im Jahr 2004 ein KGV von nur 5,3. Würde man die Firma auf Basis des erwarteten 2005er Gewinnes von 0,59 Euro/Aktie betrachten, so läge das KGV für den operativen Betrieb gar nur bei 3,2 (!).
Aufgrund des erwarteten Wachstums würden die Experten ein 2004er KGV von 15 als angemessen betrachten. Unter Berücksichtigung der Barreserven errechne sich also ein fairer Aktienwert, der etwas über 9 Euro liege. Bei diesem Kurs wäre die Aktie mit einem 2005er KGV von 9 immer noch recht moderat bewertet und keinesfalls überteuert. Die Experten würden es durchaus für möglich halten, dass die Aktie auf längere Sicht in den deutlich zweistelligen Kursbereich vordringen könnte, wenn die Unternehmensentwicklung auch in den kommenden Jahren so positiv verlaufe.
Die Experten würden denken, dass die fundamental äußerst günstige Aktie nun am Beginn einer signifikanten Aufwärtsbewegung stehe. Die aktuellen Kurse sollten daher zum Kauf genutzt werden, denn ein Schnäppchen wie AVT finde man nicht alle Tage. Ob trading-, charttechnisch oder fundamental orientiert, AVT biete zur Zeit für jeden Anlegertyp überzeugende Kaufargumente.
Die Experten von "Investor Alert" rechnen fest damit, dass ihr Kursziel von 9 Euro auf Sicht von 6 Monaten erreicht wird und stufen die Advanced Vision Technology-Aktie nach wie vor mit "strong buy" ein.
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