|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Michelin neutral
30.07.2004
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust verleihen der Aktie von Michelin (ISIN FR0000121261 / WKN 850739) das Rating "neutral".
Die Gesellschaft habe Zahlen für das erste Halbjahr 2004 veröffentlicht.
Bei einem Anstieg der Erlöse von 6,4% auf 7,8 Milliarden Euro sei der operative Gewinn auf 695 Millionen Euro gestiegen und habe damit über den allgemeinen Erwartungen gelegen. Die Ursache für die Margenausweitung sei vor allem in den höheren Reifenabsatzzahlen und in durchgeführten Preiserhöhungen zu sehen. So hätten die gestiegenen Rohstoffnotierungen überkompensiert werden können.
Auf Bereichsebene habe vor allem der deutliche Margenanstieg im Pkw-Segment überrascht. Die Nfz-Reifen hätten von sehr guten Verkaufszahlen sowohl in den USA als auch in Europa profitiert. Zudem habe der Bereich Sonstiges seit langem wieder schwarze Zahlen geschrieben.
Der Vorsteuergewinn habe bei 577 Millionen Euro gelegen. Nach hohen Einmalaufwendungen im Vorjahr habe sich der Halbjahresüberschuss auf 319 Millionen Euro oder 2,22 Euro je Aktie verdoppelt. Der freie Cash-Flow sei zwar mit 22,7 Millionen Euro weiter negativ, allerdings deutlich geringer als im Vorjahr.
Der Ausblick des Unternehmens sei aber nur bestätigt worden. So solle die operative Marge aus dem Vorjahr sichtbar erhöht werden. Nach 8,9% im ersten Halbjahr werde dies nach Ansicht der Analysten von Helaba Trust keine Schwierigkeit darstellen. Allerdings dürfe die nun erreichte Zahl nicht als Maßstab für das zweite Halbjahr genommen werden. So gehe man zum einen davon aus, dass die ungewöhnliche hohe Reifennachfrage vor allem im Pkw-Ersatzgeschäft in den kommenden Monaten nachlassen werde. Zudem seien die Rohstoffpreise, die sich mit einer Verzögerung von bis zu sechs Monaten im Zahlenwerk niederschlagen würden, im ersten Halbjahr nochmals deutlich angestiegen.
Insofern stünden auf der heutigen Telefonkonferenz insbesondere die Themen Lagerbestand der Reifenhändler sowie weitere Preiserhöhungen auf der Tagesordnung. Nach der sehr gute Performance der vergangenen Wochen könne die Aktie möglicherweise zunächst an ihre Grenzen gestoßen sein. Weiteres Kurspotential eröffne sich nach Ansicht der Analysten von Helaba Trust erst, wenn die in Aussicht gestellte operative Marge von 10% in greifbare Nähe rücke. Angesichts des ungünstigen Rohstoffpreisumfeldes erscheine diese Marge aus heutiger Sicht aber nur schwer erreichbar.
Die Analysten von Helaba Trust verleihen der Aktie von Michelin das Rating "neutral".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken