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Logitech kaufen
28.07.2004
Banque SYZ & CO
Aufgrund der hervorragenden Ergebniszahlen im ersten Halbjahr und des nach wie vor anhaltenden Wachstums empfehlen die Analysten der Banque Syz & Co die Aktie von Logitech (ISIN CH0012607195 / WKN 887020) weiterhin zum Kauf.
Durch den Erfolg mit webcams, Lautsprechern sowie kabellosen Produkten werde Logitech für das laufende Jahr die gesetzten Ziele eines Verkaufswachstum von 11% und einem Wachstum der operativen Gewinne von 15% nach Meinung der Analysten sogar überschreiten. Zusätzlich würden sich die Aktienrückkaufprogramme positiv auf den Gewinn pro Aktie auswirken. Die Analysten würden davon ausgehen, dass der ROE auf einem besonders hohem Niveau bleiben (etwa 30%) werde.
Dank einer günstigen Kundenmischung sei die Bruttomarge um 629 Punkte auf 34,1% gestiegen. Trotz eines traditionell schwachen Halbjahres habe sich die Rentabilität aus dem operativen Geschäft weiter verbessert und das Rekordniveau von 8,1% erreicht. Dank dem Erfolg der kabellosen Produkte seien die Nettogewinne um 231% auf USD 18,9 Mio. gestiegen. Hingegen sei der Umsatz des OEM Geschäfts (PC Hersteller) um 11%, bedingt durch einen Rückgang der Lieferungen von Spielzubehör gefallen. Die Zahl der verkauften Mäuse sei hingegen um 25% gestiegen.
Aufgrund der ausgezeichneten Verwaltung der freien Mittel und eine ständige Verbesserung der Rentabilität habe Logitech einen freien Cash Flow in Höhe von 140 Mio. USD erreichen können. Selbst wenn das Unternehmen weitere Übernahmen mittlerer Größenordnung vornehmen würde, werde das für dieses Jahr angestrebte Aktienrückkaufprogramm über ca. 250 Mio. CHF, was 10% der aktuellen Kapitalisierung entspreche, nicht betroffen sein.
Für die Zukunft würden die Analysten den Schlüssel zum Wachstum in der Innovationsfähigkeit von Logitech sehen. Besonders kabellose Produkte und das Videosegment würden einen wichtigen Stellenwert einnehmen. Darüber hinaus plane Logitech den Einstieg in weitere Märkte: Mit der Übernahme der Kanadischen Intrigue Technologies im Mai, steige Logitech in den mit 500 Mio. USD geschätzten Markt der Multigerät Fernbedienungen ein.
Mit einem KGV von 12,1% und einer EV/EBITDA von 7,5% (geschätzt für 2005) empfehlen die Analysten der Banque Syz & Co die Aktie von Logitech zum Kauf. Das Kursziel sehe man bei 70 CHF.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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