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Logitech Upgrade
23.07.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank nehmen für die Aktie von Logitech (ISIN CH0012607195 / WKN 887020) ein Upgrade von "marktgewichten" auf "übergewichten" vor.
Logitech habe bestätigt, dass die Erhöhung der Bruttogewinnmarge nachhaltig sein sollte. Die Verbesserung ggü. dem VJ (630 Bp) sei v.a. auf den Anstieg des Einzelhandelsumsatz (rund 500 Bp) zurückzuführen. Der Ausblick sehe einen anhaltend höheren Anteil ggü. dem VJ vor.
Der höhere Einzelhandelsanteil verlange aber höhere Marketingaufwendungen. Darum werde der Ausblick (EBIT) vorerst beibehalten. Logitech spreche vom Vorsichtsprinzip um bei einer Intensivierung des Wettbewerbs reagieren zu können.
Das Lager der Komponenten (Video und kabellose Produkte) sei verdoppelt worden um Lieferengpässen vorzubeugen und einer möglichen erhöhten Nachfrage nachzukommen.
Eine weitere große Nachfrage werde bei Video (durch hohe Breitbandpenetration) sowie im kabellosen Bereich (3 neue Desktops) erwartet. Bei den Headsets werde es ein neues Line-up geben. Die Produkte würden mehrheitlich im Mid- bis High-End Bereich (höhermargig) angesiedelt sein.
Nach Erachten der Analysten sei der Ausblick aufgrund des guten Q1 (Umsatz+EBIT) sowie den gemachten Hinweisen bez. des Umsatzes (Lageraufbau da Rohstoffe und nicht Fertigfabrikate, neue Produkte) und der Profitabilität (Bruttogewinnarge, Produkte, Verkaufsmix) zu konservativ. Sie haben ihre Schätzung vorerst vorsichtig nach oben angepasst.
Aufgrund des guten Fundament (Q1), der vorteilhaften Entwicklung (Verkaufsmix, Produkte, Marge), den guten in Aussicht gestellten Verkäufen der IT-Consumer Produkte und den bevorstehenden zwei wichtigsten Quartalen des Jahres, stufen die Analysten der Zürcher Kantonalbank die Aktie von Logitech neu auf "übergewichten" ein.
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