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Tesco Marketperformer
15.07.2004
LRP
Der Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, Thomas Hofmann, stuft die Aktie von Tesco (ISIN GB0008847096 / WKN 852647) unverändert mit "Marketperformer" ein.
Tesco folge den großen Händlern Wal-Mart, Carrefour und Metro und steige ebenfalls in China ein. Hierzu würden sich die Briten zu 50% and der Tochter (Ting Cao) des Konsumunternehmens Ting Hsin beteiligen. Der 50%-Anteilspreis für das 25 Hypermärkte umfassende und schuldenfreie Geschäft (Umsatz 2003: 330 Mio. GBP, Nettoüberschuss 5,5 Mio. GBP) betrage 140 Mio. GBP. Für 2004 taxiere Tesco ein Umsatzvolumen von 450 Mio. GBP unter Zugrundelegung von 10 Neueröffnungen.
Die Nachricht sei keine Überraschung, nachdem der Einstieg seit längerem geprüft worden sei und die Aktivität für westliche Händler in China nach Ansicht der Analysten ein Muss darstelle. Allerdings erscheine der Kaufpreis hoch (EV/SALES 2004e: 0,63 vs. Europäische Peer Group 0,43 und dies bei einer überdurchschnittlichen Profitabilität der Europäer). Dennoch: China sei das bevölkerungsreichste Land der Welt und weise hohes Einzelhandelswachstum von 7-8% aus. Der Großteil des Einkommens werde für Produkte des täglichen Bedarfs verwendet. Die geringe Durchdringung mit großflächigen Märkten eröffne großes Entwicklungspotenzial.
Die Investmentbanker sähen die Akquisition in China, trotz des überhöhten Preises, als einen strategisch wichtigen Schritt. Er sei eine sehr gute Basis für weiteres profitables Wachstum.
Daher bestätigen die Analysten der LRP ihr "Marketperformer"-Rating für die Aktie von Tesco. Das Kursziel (12/2004) gebe man mit 2,85 GBP an.
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