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Autostrade "overweight"
02.07.2004
Morgan Stanley
Die Investmentbanker von Morgan Stanley bewerten die Aktie des italienischen Unternehmens Autostrade (ISIN IT0003506190 / WKN 913220) unverändert mit "overweight".
Nach den kürzlich erhaltenen Details zum Geschäftsmodell des Unternehmens bleibe man positiv gestimmt. Die geplante Road-Show werde für zusätzliche Transparenz sorgen. Autostrade habe den genauen Mechanismus, der hinter dem neuen Tarifsystem stecke, näher erläutert. Die genannten Einnahmeziele würden sich mit den Erwartungen der Analysten decken, die Umsatzprognosen für die Jahre 2004, 2008 und 2012 seien allerdings leicht niedriger als erwartet ausgefallen. Die voraussichtliche EBITDA-Marge von 75% im Jahr 2012 liege hingegen deutlich über den erwarteten 69%. Möglich werde dies durch intensive Kontrollmaßnahmen auf der Kostenseite. Insgesamt ergebe sich durch die neuen Erkenntnisse allerdings kein Veränderungsbedarf an den bisherigen Einschätzungen.
Die EPS-Schätzung für das Jahr 2004 betrage 1,11 EUR, für 2005 erwarten die Experten ein EPS von 1,16 EUR. Das KGV für 2004 betrage somit 14,4. Für 2005 liege das KGV bei 13,8. Das Kursziel auf Jahressicht werde mit 19 EUR beziffert.
Vor diesem Hintergrund halten die Experten von Morgan Stanley an ihrer Kaufempfehlung für die Aktie von Autostrade fest.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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