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Aviva neutral
02.07.2004
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust verleihen der Aktie von Aviva (ISIN GB0002162385 / WKN 854013) weiterhin das Rating "neutral".
Die Neugeschäftsentwicklung sei im ersten Quartal mit einem jährlichen Prämienäquivalent von 607 Millionen GBP leicht enttäuschend ausgefallen.
Zwar hätten sich die Beiträge in Großbritannien erwartungsgemäß auf niedrigem Niveau stabilisiert. Gleichwohl habe sich allerdings das Wachstumstempo in den kontinentaleuropäischen Ländern verlangsamt. Die Neugeschäftsmarge des Konzerns habe aber aufgrund des verbesserten Produktmixes in Großbritannien und Spanien deutlich zulegen können. Damit sei der Neugeschäftsgewinn um 13% auf 160 Millionen GBP gestiegen. Im Vergleich zum Vorjahreswert 2003 sei der Margenanstieg aber nur moderat ausgefallen.
Für die kommenden Monate bleibe das Management insbesondere mit Blick auf das fondsgebundene Geschäft weiterhin skeptisch, da sich das Verbrauchervertrauen weiterhin auf niedrigem Niveau bewege. Die Analysten von Helaba Trust würden für das laufende Jahr weiterhin mit einem Neugeschäftswachstum von 3% rechnen. Dabei werde sich die Neugeschäftsmarge voraussichtlich auf dem derzeitigen Niveau einpendeln.
Des weiteren gehe man davon aus, dass die Wachstumsraten im Lebengeschäft angesichts der zuletzt initiierten Vertriebskooperationen und einer wiederbelebten Nachfrage nach fondsgebundenen Produkten aber deutlich zulegen werde. Schwieriger werde sich dagegen die Geschäftsentwicklung in der Sachversicherung darstellen. Hier würden sich die Anzeichen mehren, dass der Prämienzyklus nunmehr den Zenit überschritten habe.
Man habe die Ergebnisprognosen für 2005 um 50 Millionen GBP gesenkt. Dies werde aber durch den Wegfall von Goodwillabschreibungen überkompensiert. Insgesamt halte man das Unternehmen derzeit für fair bewertet. Bei der Sum of the Parts-Bewertung ergebe sich ein fairer Wert je Aktie von 600 GBP.
Die Analysten von Helaba Trust verleihen der Aktie von Aviva weiterhin das Rating "neutral".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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