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AGRANA neutral
24.06.2004
Raiffeisen Centrobank
Der Analyst Tobias Winter der Raiffeisen Centrobank reduziert seine Einschätzung für die AGRANA-Aktie (ISIN AT0000603709 / WKN 779535) von "kaufen" auf "neutral".
In den letzten Tagen habe sich die Nachrichtenlage für die Zuckerindustrie zunehmend verschlechtert. Nachdem Russell Mildon (Direktor Crop Products bei der EU-Kommission) auf einer Industriekonferenz noch von "signifikanten" Einschnitten in der Zuckerindustrie gesprochen habe, sei der EU-Agrarbeauftragte Franz Fischler heute in Reuters zitiert worden.
Nach einem vorläufigen Entwurf plane die Europäische Kommission den EU-Zuckerpreis um 40% zu reduzieren. Darüber hinaus werde überlegt, die A- und B-Quote zu einer Quote zusammenzuführen und von derzeit 17,5 Mio. Tonnen um 2,8 Mio. Tonnen zu reduzieren. Zudem sollten die Maßnahmen bereits ab 2005, d.h. vor Ablauf der derzeit gültigen Zuckermarktordnung gültig werden. In diesem Umfang falle das Maßnahmenpaket härter aus als erwartet. Der Entwurf sei mit den EU-Mitgliedsstaaten noch abzustimmen. Die Veröffentlichung werde für 14. Juli erwartet.In der Folge würden sich die Diskussionen unter den EU-Staaten wohl über mehrere Monate hinziehen. Zu berücksichtigen sei allerdings, dass seitens der WTO ein nicht unerheblicher Druck auf die EU ausgeübt werde, welcher der Europäischen Kommission einige Zugeständnisse abringen werde. Allerdings dürften sich diese Zugeständnisse nicht auf die Zuckerindustrie beschränken.
Obwohl das Zuckergeschäft im Jahr 2006 lediglich noch ein Drittel zum Konzernumsatz beitragen werde, würde die Umsetzung der Maßnahmen einen erheblichen Einfluss auf die Geschäftstätigkeit der AGRANA haben. In Verbindung mit dem Ergebnis des erfreulichen Geschäftsjahres 2003/04 würden die Analysten die Planungsrechnung überarbeiten.
Nach Veröffentlichung des Entwurfes über die Zukunft des Zuckermarktes sollte es möglich sein, die Auswirkung der diskutierten Maßnahmen auf die Gesellschaft entsprechend zu quantifizieren und eine Szenarioanalyse durchzuführen.
Bis dahin reduzieren die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre Empfehlung für die AGRANA-Aktie von "kaufen" auf "neutral".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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