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BT Group untergewichten
11.06.2004
Helaba Trust
Holger Bosse, Analyst von Helaba Trust, bewertet die BT Group-Aktie (ISIN GB0030913577 / WKN 794796) mit "untergewichten".
Die Geschäftszahlen für das Schlussquartal (GJ-Ende 31. März) seien positiv aufgenommen worden. Die Briten hätten den Umsatz überraschend stabil halten (+0,2%) können. Die aufstrebenden "New Wave"-Services, die u.a. die Bereiche Breitband, Systemlösungen und mobile Kommunikation umfassen würden, hätten insbesondere mit einem Umsatzanstieg von 38% erstmals die Erlöseinbußen aus dem traditionellen Telefongeschäft (-7,2%) kompensiert. Nun liege der Anteil dieser Dienste am Konzernumsatz bei 22,5%. Vor allem habe die schwächelnde Festnetzdivision unter der zunehmenden Konkurrenz durch aggressive Alternativanbieter (u.a. Carphone Warehause) gelitten und erneut Marktanteilsverluste von 1% verkraften müssen.
Man halte mit Blick auf die insgesamt recht mageren Perspektiven den Titel insbesondere im Vergleich zu anderen Branchenvertretern, die nur unwesentlich teurer seien und dafür eine deutlich höhere Gewinndynamik aufweisen würden, für stattlich bewertet (EV/EBITA 05e: 3,9 KGV: 10,1). Eine Entspannung der Wettbewerbssituation sowie neue strategische Weichenstellung könnte andererseits der Aktie zugute kommen.
Die Empfehlung der Analysten von Helaba Trust für die BT Group lautet weiterhin "untergewichten".
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