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Schoeller-Bleckmann kaufen
03.06.2004
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank empfehlen die Aktie von Schoeller-Bleckmann (ISIN AT0000946652 / WKN 907391) zum Kauf.
Aufgrund der Ergebnisse im ersten Quartal und aufgrund der geänderten Rahmenbedingungen hätten die Analysten die Schoeller-Bleckmann-Gewinnschätzung angepasst. Für 2004 erwarte man eine Umsatzsteigerung um etwa 10% auf 149 Mio. EUR und eine EBIT-Erhöhung um 29% auf 15,9 Mio. EUR. Damit werde die EBIT-Marge von 10,7% über dem Vorjahreswert jedoch leicht unter dem langjährigen EBIT-Durchschnitt von 11,4% liegen.
Die Analysten hätten einen Gewinn je Aktie 2004 von 0,76 EUR errechnet. Für 2005 und 2006 erwarte man einen markanten Umsatzanstieg von 16% und 10% und eine deutliche Steigerung der EBIT-Marge auf 14,3% bzw. 14,9%. Die Analysten würden mit einem Gewinn je Aktie 2005 von 1,24 EUR (+ 63%) und im Jahr 2006 von 1,44 EUR (+ 16%) rechnen.
Nach den ersten vier Monaten hätten die Analysten ihre Ölpreisprognose 2004 von 29 USD je bbl auf 34 USD erhöht. Dies sei auf die nach oben revidierte weltweite Ölnachfrage und auf die vorangekündigte Änderung der OPEC-Preispolitik zurückzuführen. Bis Ende April 2004 sei der wichtigste Sentiment-Indikator der Ölservicebranche, die Zahl der Bohrlöcher, um rund 14% von 2.080 im Vorjahr auf 2.367 und in den USA sogar um 22% auf 1.126 gestiegen.
Damit habe der Indikator einen neuen Rekordwert erreicht. Die Lagerbestände der Unternehmen hätten sich im Vorjahr deutlich vermindert. Die wichtigsten Partner der Schoeller-Bleckmann hätten im ersten Quartal 2004 einen starken Umsatz- und Ergebnisanstieg gemeldet. Sie würden mit einer weiteren Verbesserung rechnen.
Auf Basis der Schoeller-Bleckmann-Gewinnschätzung errechne sich ein KGV 2004 von 18,1 und 2005 von 11,1. Trotz der starken Kurssteigerung im ersten Quartal 2004 ergebe sich im Vergleich zur Peer Group unverändert ein Abschlag von 27% bzw. 45%. Auf Basis EV/EBITDA sei eine Unterbewertung von 35 - 42% gegenüber der Peer Group zu erkennen. Der Abschlag könne nur zum Teil mit der Unternehmensgröße und der Liquidität der Aktie begründet werden.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Schoeller-Bleckmann-Aktie von "übergewichten" auf "kaufen" mit einem Kursziel von 16 EUR.
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