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Marks & Spencer neutral
03.06.2004
Helaba Trust
Michael Otto, Analyst von Helaba Trust stuft die Aktie von Marks & Spencer (ISIN GB0031274896 / WKN 534418) von "untergewichten" auf "neutral" herauf.
Im vergangenen Geschäftsjahr habe sich der Umsatz des Unternehmens in erster Linie durch die Expansion im Lebensmittelhandel um 3,5% im Vergleich zum letzen Jahr auf 8,3 Mrd. GBP verbessert (bereinigt um die Anzahl der Verkaufstage habe sich eine Steigerung um 1,7% ergeben). Auf dem Heimatmarkt sei ein Zuwachs von 3,8% zu verzeichnen gewesen (bereinigt: +1,9%), auf vergleichbarer Verkaufsfläche hätten sich die Erlöse jedoch um 0,4% ermäßigt.
Günstigere Einstandspreise und im Vorjahresvergleich geringere Sonderverkäufe hätten eine überproportionale Verbesserung des operativen Ertrags um 13% auf 823 Mio. GBP ermöglicht (bereinigt: +6,5%). Die von 28,7 auf 30,1% erhöhte Steuerquote habe sich in einem um 6% auf 552,3 Mio. GBP verbesserten Jahresüberschuss niedergeschlagen (bereinigt: +0,4%). Die Aktionäre hätten in Form einer um 9,5% erhöhten Dividende (11,5 GBp) von diesem Resultat profitiert.
Die jüngsten Spekulationen über eine bevorstehende Übernahme durch den Großinvestor und Konkurrenten Philip Green dürften angesichts der aktuellen operativen Schwierigkeiten des Unternehmens auf fruchtbaren Boden fallen. Die zur Abwendung der Übernahme vollzogene Managementveränderung dürfte sich auch im operativen Geschäft positiv bemerkbar machen.
Ungeachtet des durch die Übernahmephantasie bereits stark angestiegenen Kursniveaus raten die Analysten von Helaba Trust aufgrund der verbesserten Ertragsperspektive, die Marks & Spencer-Aktie neutral zu gewichten.
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