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Nordea "buy"
01.06.2004
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch bewerten die Aktie des schwedischen Unternehmens Nordea (ISIN SE0000427361 / WKN 911244) unverändert mit "buy".
Nordea sei die letzte Restrukturierungsgeschichte aus der nordischen Region. Seit der Ernennung von Lars Nordstrom zum CEO gebe es eine große Differenz zwischen den vorgelegten Ergebnissen und der Bewertung des Unternehmens. Nordea habe in den letzten vier Quartalen jeweils eine Kostenreduzierung erreicht, im 1. Quartal 2004 seien 5% eingespart worden. Für 2003 sei das Kostensenkungsziel übertroffen worden, für 2004 rechne man mit weiteren Einsparungen von ca. 1-2%. Die Fokussierung auf das Kerngeschäft werde weiter vorangetrieben, die Bank habe sich von einigen Unternehmensteilen getrennt. Trotz des schwierigen Umfelds habe Nordea eine Gewinnsteigerung erreicht. Ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 820 Mio. EUR werde demnächst gestartet.
Nordea werde mit einem 2005-PER von 9 gehandelt, das durchschnittliche PER der nordischen Vergleichsgruppe betrage 9,6. Europäische Retailbanken würden ein PER von 9,1 erreichen. Das Kursziel auf Jahressicht betrage unverändert 7,30 EUR.
Vor diesem Hintergrund halten die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch an ihrem Rating "buy" für die Aktie von Nordea fest.
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