|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Du Pont übergewichten
28.05.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank bewerten die Aktie von Du Pont (ISIN US2635341090 / WKN 852046) mit "übergewichten".
In den letzten vier Jahren habe Du Pont die Kosten um USD 600 Mio. deutlich gesenkt (u.a. Abbau von 5.500 Stellen). Für den Zeitraum 2004/05 habe das Management ehrgeizige Ziele gesetzt. Insgesamt solle die Kostenbasis nochmals um USD 900 Mio. gesenkt werden. Das Management sehe Du Pont als eine zunehmend wissenschaftlich orientierte und weniger konjunkturempfindliche Gesellschaft und strebe langfristig ein Umsatz- und Gewinnwachstum von jährlich 6% resp. 10% an.
Den zyklischen Tiefpunkt habe der Konzern im Jahr 2001 erreicht. Die Ertragsverbesserung 2002/03 sei hauptsächlich den Kostensenkungen und einer tieferen Steuerrate zu verdanken. Seit dem 3. Quartal 2003 sei aber eine klare Geschäftsbelebung festzustellen. Das Volumenwachstum habe sich dank global verbesserter Industrietätigkeit zusehends auf mittlerweile knapp über 7% beschleunigt. Du Pont erwirtschafte rund 55% des Umsatzes mit Produkten, die direkt in der Industrie Verwendung finden würden. Bei der Preislage zeichne sich ebenfalls eine Trendwende ab. Global seien die Preise im 1. Quartal 2004 erstmals wieder um 1% angestiegen; unbefriedigend gewesen sei die Lage nur in Europa (Preise -2%).
Immer bedeutender werde auch der boomende chinesische Markt, der im letzten Jahr bereits 5% zum Konzernumsatz beigetragen habe. Die Experten würden Du Pont ein markantes Gewinnpotenzial zubilligen. Die hohen Energiekosten seien zwar ein Wermutstropfen, könnten dem Konzern aber nicht vom Gewinnerholungskurs abbringen. Du Pont stehe am Beginn eines neuen Zyklus, der gut und gerne drei bis fünf Jahre dauern könnte.
Das Chemiegeschäft sei weitgehend ein Commodity-Business, d.h., die Gewinne seien relativ schlecht abschätzbar. Du Pont hebe sich aber bezüglich Marktstellung, Diversifikation, Spezialisierungsgrad, Profitabilität, Dividendensicherheit, Cashflow und Bilanzrelationen klar positiv vom Branchendurchschnitt ab. Eine Risikostufe von 3 (durchschnittliches Risiko) sei damit angebracht. Die Du Pont-Aktie sei weiterhin ein zyklischer Wert mit solider Bilanz im Portfolio Nordamerika.
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Du Pont-Aktie mit "übergewichten" ein.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken