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Böhler-Uddeholm kaufen
28.05.2004
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank bewerten die Böhler-Uddeholm-Aktie (ISIN AT0000903851 / WKN 894577) mit "kaufen".
Nach den guten Zahlen für das erste Quartal 2004 habe man die Gewinn je Aktie Schätzung für das Geschäftsjahr 2004 auf 5,89 Euro leicht angehoben. Ab dem zweiten Quartal 2004 werde die kürzlich erworbene Villares Gruppe erstmalig konsolidiert. Mit dem Anziehen der Konjunktur habe sich auch der Ausblick für die Spezialstahlhersteller weiter verbessert, trotz höherer Rohstoffpreise und der bestehenden Unsicherheit bezüglich der Entwicklung des US-Dollars zum Euro.
Aufgrund der optimistischeren Konjunkturaussichten sowie dem Wegfall der Firmenwertabschreibung ab den Geschäftsjahr 2005 (gemäß IFRS ab 2005 nicht mehr planmäßig abgeschrieben) erhöhe man die Gewinn je Aktie-Schätzungen für die Geschäftsjahre 2005 und 2006 von 7,09 auf 7,63 Euro und von 7,54 auf 8,85 Euro. Basierend auf den neuen Schätzungen zeige sich von der Bewertung her ein merklicher Abschlag zu den Vergleichsunternehmen. Ferner sei hervorzuheben, dass das Unternehmen im Vergleich zu klassischen Stahlunternehmen deutlich stabilere Margen über einen Zyklus erwirtschafte. Deshalb sei Böhler-Uddeholm nicht zu den klassischen zyklischen Werten zu zählen.
Die Analysten der Erste Bank bestätigen ihre Kaufempfehlung für Böhler-Uddeholm mit Kursziel 80 Euro je Aktie.
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