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Swatch kaufen
26.05.2004
Banque SYZ & CO
Die Analysten der Banque Syz & Co bestätigen den Kauf der Aktie des Schweizer Konsumgüterunternehmens Swatch (ISIN CH0012255151 / WKN 865126).
Nach Meinung der Analysten werde das Unternehmen dank einer guten Produktpalette und neuer Produkte weiterhin Marktanteile gewinnen. Der Wachstumstrend im Luxus Segment dürfte anhalten und sich durch den Eintritt in das Juweliergeschäft weiter verstärken. Trotz der starken Überperformance dürfte insbesondere die hervorragende finanzielle Situation des Unternehmens Kurspotentiale durch Aktienrückkaufprogramme bieten.
Im Laufe des ersten Halbjahres werde Swatch nach Ansicht der Analysten von einem günstigen Basiseffekt im Konsumgüterbereich, nach Zurückhaltung durch SARS und den Irakkrieg, profitieren. Bereits im Zeitraum Februar bis April 2004 seien die Exporte von Schweizer Uhren im zweistelligen Bereich gewachsen, hauptsächlich durch den Motor USA und China.
Das Luxussegment zu dem Breguet, Blancpain, Glashütte und Omega gehöre, werde wieder die höchste Wachstumsrate verzeichnen. Dank dem guten Ansehen der Marken Swatch, Omega und Breguet sei die Gruppe in das Segment der Juweliere eingestiegen, welches eine schnelle Entwicklung verspreche.
Der Bereich der Elektronischen Systeme, der Chips, Batterien oder Kristalle mit niedriger Frequenz für Mobiltelefone herstelle, wird, so die Analysten der Banque Syz & Co, vom weltweiten Wachstum profitieren. Dank einem weniger problematischen Wechselkurs und der Einführung neuer Produkte, erscheine den Analysten ein Gewinnwachstum von über 15% in 2004/05 im Bereich des möglichen.
Darüber hinaus verfüge Swatch über eine hervorragende Finanzlage. Das Eigenkapital mache 70% der gesamten Bilanzsumme aus und es werde in diesem Jahr ein freier Cash Flow von CHF 450 Mio. erwartet. Die Nettoliquidität werde auf CHF 1,4 Mrd. steigen, was 15% der Börsenkapitalisierung entspreche. Selbst wenn das Unternehmen weitere Akquisitionen vornehmen werde, insbesondere im Bereich des Juweliergeschäfts, werde ein Aktienrückkaufprogramm immer noch möglich sein.
Mit einem KGV von 14,7% und einer EV/EBITDA von 7,6% (geschätzt für 2005) halten die Analysten der Banque Syz & Co an der Kaufempfehlung für die Aktie von Swatch fest und nehmen eine leichte Anhebung des Kurziel auf CHF 190 vor.
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