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Akzo Nobel "buy"
21.05.2004
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch bewerten die Aktie des niederländischen Unternehmens Akzo Nobel (ISIN NL0000009132 / WKN 914188) unverändert mit "buy".
Die Aktie werde in die Merrill Lynch Europe 1 List aufgenommen. Aus dem Kursziel von 35 EUR ergebe sich eine Bewertung des Unternehmens mit dem 8,1fachen EBITDA für 2005. Damit liege die Bewertung etwas über dem Branchendurchschnitt von 7, dies sei aber durch die niedrig bewertete Pharmasparte durchaus gerechtfertigt. Bei dem derzeitigen Kursziel sei der Pharmabereich lediglich mit dem 2fachen des Umsatzes im laufenden Jahr bewertet. Das Hauptaugenmerk werde weiterhin auf die Performance der Pharmaprodukte gerichtet, da das Unternehmen nun mit aufkommender Konkurrenz beim bisherigen Starprodukt Remeron zu rechnen habe. Das Medikament habe bereits die Hälfte der Franchiseeinnahmen eingebüßt. Man erwarte positive Überraschungen von Seiten der Pharmasparte.
Die EPS-Prognose für das Geschäftsjahr 2004 betrage 2,33 EUR, für 2005 würden die Experten ein EPS von 2,47 EUR erwarten. Das KGV für 2004 liege somit bei 12,24. Für 2005 ergebe sich ein KGV von 11,56. Das Volatilitätsrisiko für die Aktie werde als durchschnittlich eingestuft.
Vor diesem Hintergrund halten die Experten von Merrill Lynch an ihrem Rating "buy" für die Aktie von Akzo Nobel fest.
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