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Invensys übergewichten
21.05.2004
Helaba Trust
Der Analyst Erhard Schmitt von Helaba Trust bewertet die Aktie von Invensys (ISIN GB0008070418 / WKN 860405) mit "übergewichten".
Das Unternehmen habe operativ erstmals leichte Fortschritte erzielt. Lasse man den Restrukturierungsaufwand außen vor, so sei die Marge auf 6,2% (VJ: 5,3%; H1: 5,0%) gestiegen. Allerdings hätten die neu abgegrenzten Segmente, mit Ausnahme der Bahntechnik, im Jahresvergleich keine positiven Entwicklungen aufgezeigt. Das Plus sei allein auf Einsparungen bei den Holdingkosten zurückzuführen.
Ein Aufbruchsignal im Sinne einer zyklischen Erholung sei dies noch nicht. Negativ sei dabei die nochmalige Belastung seitens der nicht weitergeführten Aktivitäten einzustufen. Auch das Zinsergebnis zeige noch keine Spuren der starken Mittelzuflüsse durch Desinvestments und Kapitalerhöhung. Ein Großteil sei dem Unternehmen aber auch erst gegen Ende des Geschäftsjahres zugekommen. Außerdem hätten Kosten für die Refinanzierungsmaßnahmen einmalig belastet. Per Saldo habe sich der Verlust des ersten Halbjahres im Berichtszeitraum sogar leicht erhöht.
Nach Meinung der Wertpapierexperten müssten die Anleger mit Blick auf das laufende und kommende Jahr damit rechnen, dass der Weg des Konzerns in die finanzielle und ertragsmäßige Normalität schwieriger als bislang erwartet werde. Im Gegensatz zu anderen Elektronikausrüstern habe Invensys noch nicht von der Nachfrageerholung profitieren können.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analsten von Helaba Trust die Invensys-Aktie mit "übergewichten" und raten die Ausstiegsmarke bei 16 GBP zu beachten.
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