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Invensys übergewichten
11.05.2004
Helaba Trust
Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Invensys-Aktie (ISIN GB0008070418 / WKN 860405) mit "übergewichten ".
Nach der zwischenzeitlichen Erholung im April, sei für den Invensys-Titel in den letzten Wochen der Rücksetzer auf das Jahresausgangsniveau gekommen. Tatsächlich würden die wilden Ergebnissprünge in den vergangenen Semesterausweisen noch überhaupt keine gefestigte Tendenz erkennen lassen. Da die Bilanzbereinigungen, die in den Winterhalbjahren 2001/02 und 2002/03 für extreme Verluste gesorgt hätten, aber der Vergangenheit angehören sollten, würden die Wertpapierexperten dieses Mal ein positives H2-Ergebnis für möglich halten.
Unabhängig davon seien die Analysten der Ansicht, dass die Anleger zunehmend auf die EBITDA- bzw. EBIT-Marge als Beleg für operative Fortschritte blicken würden. Vor allem die EBITDA-Größe habe bis dato zuverlässig das konjunkturelle Umfeld und die Wettbewerbsintensität in der Branche reflektiert. Auf Grund dessen halte man eine deutliche Erholung auf dieser Ebene ab dem zweiten Halbjahr 2003/04 für plausibel.
Im laufenden Geschäftsjahr würden die Wertpapierspezialisten durchweg schwarze Zahlen erwarten, wenngleich das Nettoergebnis noch nicht einmal 1% des Umsatzes erreichen dürfte. Im Aktienkurs spiegele sich aber selbst hierfür ein hohes Maß an Skepsis wider.
Die Analysten von Helaba Trust empfehlen spekulativ orientierten Anlegern die Invensys-Aktie weiter überzugewichten.
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