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Investkredit Bank halten
07.05.2004
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank stufen die Aktie der Investkredit Bank AG (ISIN AT0000748108 / WKN 885262) weiterhin mit "halten" ein.
Die Investkredit Bank AG habe sehr erfreuliche Ergebnisse zum 1. Quartal 2004 vorlegen und die Analysten-Erwartungen damit klar übertreffen können. Der Zinsüberschuss sei um 17% auf EUR 33,7 Mio., der Gewinn vor Steuern um 31% auf EUR 24,8 Mio. und der Konzernüberschuss um 55% auf EUR 13,6 Mio. gewachsen. Die Eigenkapitalrentabilität habe demnach auf 15% verbessert werden können (gegenüber 12,3% im Jahr 2003). Im Zuge der Kapitalerhöhung der 51%-Tochter Kommunalkredit sei das Kernkapital um 4% auf EUR 555 Mio. erhöht worden, die Kernkapitalquote liege zum Ende des ersten Quartals bei 7,0%.
Das Wachstum sei in allen 3 Segmenten (Unternehmen, Kommunen und Immobilien) sehr erfreulich. Der Gewinn vor Steuern habe im Segment Unternehmen von EUR 4,8 Mio. auf EUR 8,8 Mio. verbessert werden können. Das Segment Kommunen habe eine stabile Entwicklung verzeichnet, der Gewinn vor Steuern habe EUR 11,0 Mio. betragen (nach EUR 11,4 Mio. im ersten Quartal 2003). Das Segment Immobilien habe den Gewinn vor Steuern von EUR 2,8 Mio. auf EUR 5,4 Mio. verbessern können.
Das überdurchschnittlich starke erste Quartal 2004 lege einen soliden Grundstein für die weitere Entwicklung im Jahr 2004 und beweise, dass die Investkredit Bank mit ihrer Nischenstrategie auf dem richtigen Weg sei. Die Erhöhung des Geschäftsvolumens um EUR 3 Mrd. gegenüber dem Jahresende 2003 entspreche bereits der Planung für das Gesamtjahr. Die Nischenpositionierung der Spezialbank sollte zu weiterem kontinuierlichen Wachstum führen. Die Ziele, 2006 eine Eigenkapitalrentabilität von 14% und eine Cost-Income-Ratio von 40% zu erzielen, seien nach wie vor intakt.
Obwohl die Bewertung der Aktie der Investkredit Bank AG attraktiv ist, bestätigen die Analysten der Erste Bank angesichts der eingeschränkten Liquidität dennoch ihre "halten"-Empfehlung mit einem Kursziel von EUR 74.
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