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ABN Amro neutral
28.04.2004
Helaba Trust
Die Analysten der Helaba Trust stufen die Aktie von ABN Amro (ISIN NL0000301109 / WKN 880026) mit "neutral" ein.
Der veröffentlichte Konzerngewinn von ABN Amro für das erste Quartal 2004 habe mit 934 Mio. Euro über den Erwartungen der Analysten gelegen. Insbesondere habe der Bereich Wholesale Clients zu der positiven Ergebnisentwicklung beigetragen. Ferner habe der Gewinn durch den Verkauf des im Zuge des IPOs erworbenen Anteils an der Bank Austria erfreuliche Impulse erhalten. Zwar sei der Gewinnrückgang drastisch geringer ausgefallen, dennoch hätten sich im US-amerikanischen Hypothekengeschäft erneut Abschwächungstendenzen bemerkbar gemacht. Demnach sei das Ergebnis nach Steuern um 37,8% gegenüber dem Vorjahr auf 245 Mio. Euro gesunken.
Dem Niederländischen Bankhaus sei es per Saldo gelungen, das Ergebnisniveau der Vorquartale aufrecht zu erhalten. Zugleich würden die Analysten in Bezug auf die steigenden Zinsen, eine erneute Abschwächung der Gewinndynamik auf dem US-amerikanischen Hypothekenmarkt erwarten. Die ABN Amro weise zwar historisch attraktive Bewertungsrelationen auf. Doch die wegen der inzwischen hohen Ergebnisabhängigkeit vom US-Markt unzureichende Diversifikation rechtfertige einen Bewertungsabschlag gegenüber der Peergroup.
Vor diesem Hintergrund raten die Analysten der Helaba Trust weiterhin zu einer neutralen Gewichtung der ABN Amro-Aktie.
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