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Bank Austria akkumulieren
23.04.2004
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank stufen die Aktie von Bank Austria (ISIN AT0000995006 / WKN 813030) von "halten" auf "akkumulieren" herauf.
Nach einem Besuch beim Unternehmen und einem Gespräch mit Herrn Ermisch (Finanzvorstand) seien die Analysten zur Überzeugung gelangt, dass die Bank Austria (BA-CA) die für heute gesteckten ambitionierten Ziele (zweistelliges Wachstum im operativen Bereich, +15% beim Vorsteuerergebnis) durchaus erreichen könne. Die Analysten hätten ihren Gewinn je Aktie-Schätzungen für heute von EUR 3,11 auf EUR 3,44 erhöht, zum Teil aufgrund des stärkeren Wachstums auf operativer Ebene, aber auch aufgrund der Berücksichtigung von Buchgewinnen (eEUR 30 Mio.) durch den Verkauf der Wienerberger-Aktien im Q1 2004. Auch die EPS-Schätzungen für das kommende Jahr hätten sie deutlich angehoben, wobei hier der sehr wahrscheinliche Wegfall der Firmenwertabschreibungen eine wesentliche Rolle spiele.
Optimistisch sehe man vor allem das erwartete Wachstum in Polen; die polnische Tochter Bank BPH sollte ihre Eigenkapitalverzinsung heute im Vergleich zu 2003 beinahe verdoppeln können, wobei man vor allem das Kreditkartengeschäft sowie die Hypothekarfinanzierungen stark steigend sehe. Nach den Belastungen in den letzten Jahren durch die Fusion der beiden polnischen Tochtergesellschaften BPH und PBK sollten heute deutliche Synergien gehoben werden können. Beim Preis/Buchwertverhältnis notiere die BA-CA nach wie vor mit deutlichen Abschlägen im Vergleich zur Peer Group, ein Teil dieses Abschlages sei jedoch gerechtfertigt (geringer Streubesitz, zur Zeit noch deutlich geringere Profitabilität).
Aufgrund der höheren Gewinnschätzung sowie des positiven Ausblicks vor allem für CEE haben die Analysten der Erste Bank ihre Empfehlung für die Aktie der Bank Austria von "halten" auf "akkumulieren" gestuft sowie das Kursziel auf EUR 53 angehoben. Nächste Woche werde die BA-CA Zahlen zum ersten Quartal veröffentlichen.
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