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Austria Airlines übergewichten
23.04.2004
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktie von Austria Airlines (ISIN AT0000620158 / WKN 875224) mit "übergewichten" ein.
Im Rahmen der Präsentation der endgültigen Zahlen 2003 habe das Management seinen Ausblick 2004e bekräftigt und erwarte ein EBIT ohne "Sondereffekte" von 50 Mio. EUR. Für 2005e habe die Fluglinie eine Fortsetzung der Kapazitätsoffensive angekündigt und plane ein EBIT von 100 Mio. EUR. Während Ticketpreise weiterhin unter Druck seien, würden die Analysten auch aufgrund der Vereinbarungen mit dem fliegenden Personal und dem Flughafen Wien eine nachhaltige Senkung der "Produktionskosten" erwarten.
Die Analysten würden ihre Schätzungen für 2004e nahezu unverändert belassen und mit einem EBIT von 63 Mio. EUR rechnen. Für das Folgejahr erhöhe man aufgrund weiterer Kapazitätssteigerungen die Umsatz- und EBIT Schätzungen und erwarte ein operatives Ergebnis von 93 Mio. EUR. Aufgrund der Positionierung als "Ostspezialist" sollte die Gruppe in den nächsten Jahren eine stärkere Wachstumsdynamik als die Peer Group aufweisen können. Die derzeitige Flottenplanung ermögliche die Verwendung der Cash Flows zur weiteren Schuldenreduzierung (insbesondere ab 2005). Die Analysten würden daher ein Kurs/Buchwert Verhältnis 04e auf Peer Group Niveau von 0,80 als gerechtfertigt ansehen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank belassen ihre Empfehlung für die Austria Airlines-Aktie bei "übergewichten" und erhöhen das Kursziel von 13 EUR auf 14 EUR.
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