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Vinci übergewichten
20.04.2004
Helaba Trust
Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Vinci-Aktie (ISIN FR0000125486 / WKN 867475) mit "übergewichten".
Der französische Branchenführer habe sich im Jahr 2003 mit einem internen Umsatzwachstum von 4,3% an die Spitze der größeren europäischen Anbieter gesetzt. Nach Meinung der Wertpapierexperten sei die konstante hervorragende Entwicklung bis in das vierte Quartal (+3,9% gg. VJ) auf den Auftragseingang zurückzuführen. Dieser sei trotz rentabilitätsfördernder selektiver Auswahl bis zuletzt auf hohem Niveau geblieben. Aber nicht nur deshalb seien die Voraussetzungen für einen weiteren Umsatzanstieg im ersten Quartal 2004 sehr günstig gewesen. Auch die witterungsbedingt niedrige Vorjahresbasis dürfte zu hohen Raten in den Bausegmenten geführt haben. Hiervon habe insbesondere der Straßenbau zweifellos profitieren können.
Beim Erlösausweis, welcher am 29. April publiziert werde, müsse man aber beachten, dass die negativen Wechselkurseffekte wohl nicht mehr durch Erstkonsolidierungen gedämpft worden seien. Per Saldo würden die Wertpapierexperten einen Umsatzanstieg von 3,8% gegenüber Vorjahr (organisch etwa 5%) erwarten. Dazu müssten alle Sparten beitragen. Ob dies den Aktienkurs weiter vorwärts bringen könne sei aber offen. Die starke Entwicklung der letzten Wochen lasse auf erhöhte Erwartungen der Investoren schließen. Die Ergebnisberichterstattung im Sommer dürfte entscheidender sein.
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Aktie von Vinci mit "übergewichten".
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