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BHP Billiton kaufen
15.04.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von BHP Billiton (ISIN AU000000BHP4 / WKN 850524) nach wie vor mit "kaufen" ein.
Dank des 36%igen Umsatzanstiegs gegenüber dem Vorjahr auf 10,96 Mrd. USD habe BHP Billiton im ersten Halbjahr 2003 (Juni bis Dezember) mit einem Reingewinn von 1,34 Mrd. USD und einem Anstieg von 47% gegenüber der Vorjahresperiode ein Rekordergebnis vorweisen können. Die sehr starke Nachfrage nach Rohstoffen, insbesondere Kupfer (+301%) sowie Chrom und Nickel (+216%) sei mitverantwortlich dafür gewesen. Höhere Rohstoffpreise hätten ungefähr 1 Mrd. USD zum EBIT beigetragen.
Unerfreulich sei hingegen der Einfluss der hohen Wechselkursschwankungen gewesen (australischer Dollar und südafrikanischer Rand), die BHP im ersten Halbjahr rund 455 Mio. USD gekostet hätten. Positiv würden sich im weiteren Geschäftsverlauf der hohe Ölpreis (Öl- und Gasbereich würden rund 19% des Umsatzes erwirtschaften) sowie die zukünftig bedingt durch die Heraufstufung des Ratings auf A+ tieferen Zinsaufwände auf die Marge auswirken. Weitere Kostensenkungen würden angestrebt. Der Titel sei mit einem KGV von 17,5x angemessen bewertet.
Dennoch empfehlen die Analysten der Zürcher Kantonalbank die Aktie von BHP Billiton zur langfristigen Diversifikation weiterhin zum Kauf. Gründe seien die operative Stärke, die stabilen hohen Preise (aufgrund der robusten Nachfrage Chinas) sowie die Inbetriebsetzung einer neuen Nickelmine und -raffinerie. Mit Letzterer steige BHP zum größten und billigsten Nickelproduzenten der Welt auf. BHP figuriere in dem Portfolios International und Pazifik.
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