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Wyeth Kurserholungspotenzial
08.04.2004
Zürcher Kantonalbank
Der Analyst Daniel Benz der Zürcher Kantonalbank traut der Aktie von Wyeth (ISIN US9830241009 / WKN 850229) ein markantes Kurserholungspotenzial zu.
Wyeth (bis 2002 American Home Products) gehöre mit einem Umsatz von 15,8 Mrd. US-Dollar zu den größten Pharmakonzernen. Die Gebiete Hormonersatztherapie und Verhütung, zentrales Nervensystem, Rheumatologie, Hämophilie, Onkologie, Immunologie und Impfstoffe stünden im Mittelpunkt. Die Umsätze im Bereich Hormonersatztherapie würden nach den Einbrüchen 2002/03 auf dem erreichten tiefen Niveau verharren.
Die Pipeline sei solide, aber nicht berauschend: 2007 würden die neuen Produkte knapp 20% zum Konzernumsatz beitragen. Andererseits stünden bis 2007 mit Ausnahme von Prevnar (Impfstoff) keine bedeutenden Patentabläufe an. Vor diesem Hintergrund könne mit einem guten Top-Line-Wachstum (Umsatz) von 7% bis 9% gerechnet werden. Die Gewinne würden leicht überproportional um 8% bis 11% p.a. zulegen. Hängige Gerichtsentscheide im Zusammenhang mit einer Diätpille, die 1997 vom Markt zurückgezogen worden sei, würden zumindest noch im 1. Halbjahr 2004 auf der Aktie lasten. Das Gesamtrisiko sei aber überschaubar.
Wyeth weise gemessen am KGV einen ungerechtfertigt hohen Abschlag von 20% zum Branchendurchschnitt auf. Die Analysten der Zürcher Kantonalbank trauen der Wyeth-Aktie, die im Portfolio Nordamerika figuriert, ein markantes Kurserholungspotenzial zu.
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