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Norsk Hydro neutral
25.03.2004
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch bewerten die Aktie des norwegischen Unternehmens Norsk Hydro (ISIN NO0005052605 / WKN 851908) unverändert mit "neutral".
Durch die Entkonsolidierung von Agri sei ein Unternehmen entstanden, das sowohl operativ als auch finanziell vielversprechend dastehe. Der neue Verbund verspreche Verbesserungen im E&P-Segment, sowie eine Nischenposition auf dem europäischen Gasversorgungsmarkt. Der Bereich Aluminium mache noch immer 30% des Cash-Flows aus und stelle ein einzigartiges Element dieser Investition dar. Man erwarte hieraus im Geschäftsjahr 2004 weiter gute operationale Ergebnisse. Norsk Hydro habe im zweiten Halbjahr 2003 und auch im bisherigen Verlauf des Jahres 2004 starke Zahlen geliefert. Der stark gestiegene Ölpreis und der sich gut entwickelnde Aluminiummarkt würden auf weiteres Aufwärtspotential für das Gewinnmomentum schließen lassen.
Die EPS-Schätzung der Experten für das Jahr 2004 betrage 36,04 norwegische Kronen, für 2005 werde ein EPS von 34,60 norwegischen Kronen erwartet. Auf dieser Basis ergebe sich ein 2004-KGV von 12,3. Für 2005 liege das KGV bei 12,8. Das Volatilitätsrisiko für die Aktie sei durchschnittlich.
Vor diesem Hintergrund halten die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch an ihrem Rating "neutral" für die Aktie von Norsk Hydro fest.
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