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ADC Telecommunications "neutral"
25.03.2004
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des US-amerikanischen Telekommunikationsunternehmens ADC Telecommunications (ISIN US0008861017 / WKN 874764) nach wie vor mit "neutral".
Am 25. März habe ADC Telecommunications bekannt gegeben, dass man die Krone Gruppe für 350 Mio. USD erwerben werde. Krone sei ein Unternehmen aus dem Connectivity-Bereich. Das Expertenteam von Merrill Lynch beurteile die Transaktion positiv und gehe davon aus, dass sich starke Synergieeffekte einstellen würden. Man werde das Rating jedoch nicht verändern, da man der Ansicht sei, dass die Aktie auch bei einem aggressiven Erholungsszenario in ihrer Bewertung begrenzt und nur mäßig attraktiv sei. Der Gesamtwert von 350 Mio. USD teile sich auf in 291 Mio. USD Cash und 59 Mio. USD für die Pensionsverpflichtungen der deutschen Krone-Angestellten.
Die optimistische Annahme eines 15%-igen Umsatzzuwachses und einer operativen Marge von 10% resultiere in einem EPS von 0,14 USD für das neue Unternehmenskonstrukt. Nach Expertenmeinung biete das daraus resultierende KGV von etwa 19 nur begrenzte Steigerungsmöglichkeiten für ein Unternehmen in einem Markt, der maximal 15% im Jahr wachse. Die EPS-Prognose der Experten von Merrill Lynch für die Jahre 2004 und 2005 liege bei 0,02 USD bzw. 0,06 USD.
Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Merrill Lynch nach wie vor an ihrer neutralen Bewertung für die überdurchschnittlich volatile Aktie von ADC Telecommunications fest.
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