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Swiss Air untergewichten
24.03.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von Swiss Air (ISIN CH0013269698 / WKN 868556) mit dem Rating "untergewichten" ein.
Das Ergebnis 2003 habe weitgehend dem provisorischen Ergebnis vom 24. Februar entsprochen. Eine Beurteilung der Leistung im 4. Quartal (EBIT CHF -90 Mio., Reingewinn CHF -78 Mio.) sei schwierig, da dieses durch viele Sonderfaktoren beeinflusst worden sei. So hätten rund CHF 110 Mio. außerordentliche Abschreibungen auf Gebäuden und Flugzeugen belastet, dagegen seien jedoch auch Rückstellungen im geschätzten Umfang von CHF 158 Mio. aufgelöst und außerordentliche Währungsgewinne von über CHF 20 Mio. erzielt worden. Zweifellos seien insgesamt Fortschritte auf der Kostenseite klar erkennbar.
Der Titel weise dank der Kostensenkungen und der Hoffnung auf ein besseres Konjunkturumfeld zweifellos Turnaround-Chancen mit entsprechendem kurzfristigem Kurspotenzial auf. Der Weg sei jedoch nach wie vor schmal, und ein Totalverlust für den Aktionär dürfe nicht ausgeschlossen werden. Zudem laufe am 31. August die Haltefrist der 36 Hauptaktionäre (90,8% des Kapitals) aus, was wie Anfang 2003 für Kursdruck sorgen könnte.
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank belassen ihre Einstufung für die Aktie von Swiss Air auf "untergewichten".
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