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Swisscom "hold"
24.03.2004
Bankgesellschaft Berlin
Ralf Hallmann, Analyst der Bankgesellschaft Berlin, bewertet die Swisscom-Aktie (ISIN CH0008742519 / WKN 916234) mit "hold".
Umsatz und EBITDA für 2003 lägen im Rahmen des Marktkonsens. EBIT und Nettogewinn lägen aufgrund einer erneuten goodwill Abschreibung auf debitel unter den Erwartungen. Swisscom habe eine Erhöhung der Dividende auf 13,00 Schweizer Franken (CHF) (2002: 12,00 CHF) und eine weitere Ausschüttung von 2 Mrd. CHF in Form eines Aktienrückkaufs angekündigt. Details dazu seien noch nicht verfügbar.
Die operative Entwicklung habe voll die Erwartungen getroffen, allerdings habe man eine weitere Sonderabschreibung auf debitel (280 Mio. CHF) nicht erwartet. Swisscom bewerte weiter ihre Optionen bezüglich debitel, habe aber umlaufende Gerüchte eines unmittelbar bevorstehenden Verkaufs nicht bestätigt. Die guidance für 2004 sei ohne debitel und liege damit deutlich unter Geschäftsjahr 2003. Das EBITDA werde bei 4,3 Mrd. CHF erwartet, unter den Erwartungen, selbst wenn man debitel ausschließe. Man ändere die Erwartungen derzeit nicht, da Swisscom für seine konservative Prognose bekannt sei.
Eine Telefonkonferenz folge heute, ein 2tägiges Investoren Meeting in Interlaken am 1. und 2. April. Kurzfristig erwarte man eine positive Kursreaktion, da der angekündigte Aktienrückkauf das Risiko nach unten begrenze.
Die Empfehlung der Analysten der Bankgesellschaft Berlin für Swisscom lautet unverändert "hold".
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