|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Vontobel untergewichten
19.03.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von Vontobel (ISIN CH0012335540 / WKN 675054) mit dem Rating "untergewichten" ein.
Der H1-Reingewinn von CHF 59,5 Mio. dürfte im H2 aufgrund des Wegfalls von CHF 34,5 Einmalerträgen nicht mehr erreicht werden. Auch unter Ausklammerung dieses Effekts implizieren die 2003er Schätzungen der Analysten der Zürcher Kantonalbank ein tieferes H2. Dies erscheine aus heutiger Sicht und im Vgl. mit anderen Vermögensverwaltern konservativ. Somit würde ein Übertreffen der nun nicht mehr geänderten Schätzungen nicht überraschen. Die mittelfristigen Schätzungen 2004/2005 (Basis für Bewertung) beurteile man jedoch nach wie vor als realistisch.
H1 habe die Stärken im Investment Banking verdeutlicht, der Anteil Private Banking falle daher im Vgl. mit anderen Privatbanken tiefer aus. Darum würden die Erträge von Vontobel teilweise als weniger nachhaltig beurteilt, was jedoch nicht dem Investment Case der Analysten entspreche. Vontobel verfüge über eine stabile Eigentümerstruktur (47% poolverbunden) sowie hohe Eigenmittel, was eine hohe Ausschüttungsquote sowie Akquisitionen zulasse.
Die Bewertung habe sich seit Anfang Jahr aufgrund der unterdurchschnittlichen Performance in Richtung fair value bewegt. Die Einstufung für die Vontobel-Aktie lautet "untergewichten", so die Analysten der Zürcher Kantonalbank.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken