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Wolford neutral
18.03.2004
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bewerten die Wolford-Aktie (ISIN AT0000834007 / WKN 893975) mit "neutral".
Nach den ersten drei Quartalen habe man die Wolford-Umsatz- und Ergebnisprognose 2003/04 revidiert. Man erwarte einen Konzernumsatz von 118,3 Mio. Euro (zuvor: 120,5 Mio. Euro). Dies sei ein Rückgang um 8,2% jährlich. Man rechne mit einem EBIT von 3,5 Mio. Euro (+ 3,0% jährlich) und mit einer EBIT-Marge von rund 3,0% (zuvor: 4,6%, Vorjahr: 2,6%). Aufgrund des niedrigeren Verschuldungsgrades werde das Finanzergebnis -1,5 Mio. Euro betragen (-21% jährlich).
Das Vorsteuerergebnis werde sich auf 2,0 Mio. Euro verbessern (+ 40%). Zusätzlich rechne man - aufgrund Verlustvorträge 2003 - mit einer Steuerrückvergütung von etwa 0,5 Mio. Euro. Damit ergebe sich ein stabiler Gewinn je Aktie 2003/04 von 0,52 Euro (zuvor: 0,76 Euro). Auf Basis der Gewinnprognose werde Wolford mit einem KGV 2003/04e und 2004/05e von 38,1 bzw. 25,4 bewertet. Im Vergleich zur Peer Group ergebe sich ein deutlicher Aufschlag von 48% bzw. 43%. Aufgrund des Multiplies EV/EBITDA von 12,4 bzw. 11,3 sei Wolford fair bewertet.
Daher behalten die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre "neutral"-Empfehlung für Wolford bei.
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