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Generali übergewichten
17.03.2004
Helaba Trust
Der Analyst Karsten Keil von Helaba Trust bewertet die Aktie von Generali (ISIN IT0000062072 / WKN 850312) weiterhin mit "übergewichten".
Das italienische Unternehmen habe im abgelaufenen Geschäftsjahr ein Nettoergebnis in Höhe von 1,02 Mrd. EUR erzielt. Generali habe somit sowohl die Markterwartungen als auch die eigenen Zielvorgaben deutlich geschlagen (VJ: -754 Mio. EUR). Neben den freundlicheren Kapitalmarktbedingungen habe auch das klar verbesserte technische Ergebnis zu dem Turnaround beim Jahresüberschuss beigetragen. Zudem habe der Periodenüberschuss im vierten Quartal 278 Mio. EUR (+35% gg. VQ) betragen und habe sich somit über der Schätzung der Analysten bewegt. Nach Meinung der Wertpapierexperten sei dies auf ein deutlich verbessertes technisches Resultat im Lebengeschäft zurückzuführen.
Des Weiteren habe Generali von einem positiven Steuerbetrag im Schlussquartal profitiert, der in Verbindung mit der steuerlichen Anrechnung von Abschreibungen auf Aktien im deutschen Lebengeschäft stehen dürfte. Diese positiven Effekte seien aber teilweise durch ein negatives außerordentliches Ergebnis ausgeglichen worden.
Die Analysten würden per Saldo ihre Ergebnisschätzungen zunächst beibehalten, sie würden aber den erwarteten Ergebnisanstieg auf 1,3 Mrd. EUR im laufenden Jahr jedoch durch die veröffentlichten Zahlen als wesentlich stärker untermauert ansehen. Des Weitern dürften die Italiener im Lebengeschäft weiter von der verstärkten Zusammenarbeit mit der Banca Intesa und von der Integration der Banca Primavera profitieren. Im Nichtlebengeschäft würden die Wertpapierspezialisten mit weiteren Rentabilitätsfortschritten rechnen.
Die Analysten von Helaba Trust bestätigen ihre "übergewichten"-Empfehlung für die Generali-Aktie.
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