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Swisscom übergewichten
16.03.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von Swisscom (ISIN CH0008742519 / WKN 916234) mit dem Rating "übergewichten" ein.
Swisscom (SCMN) werde am 24. März (7:30 Uhr) die Resultate des GJ 2003 präsentieren. Den Umsatz erachte man sequentiell (-1%) als stabil, dürfte aber ggü. VJ um 3,1% abnehmen. Dabei nehme v.a. der Festnetzbereich um 9,5% ab, Mobilfunk dürfte jedoch ggü. VJ um 2,3% zulegen.
Historisch gesehen zeige das Q4 durch den "Corporate-Bereich" saisonal eine tiefere Marge. Nach Erachten der Analysten dürfte Festnetz aber die gute EBITDA-Marge (größer 37%) des Q3 halten und Mobilfunk sequentiell eine Erholung von 46,6% auf über 50% schaffen.
Zugenommen im Q4 habe v.a. der freie Cashflow durch die Veräußerung des Cesky-Telecom Anteils (CHF 500 Mio.). SCMN werde dadurch rund CHF 2,5 Mrd. an die Investoren ausschütten können, was einer Rendite von 8,9% entspreche.
Swisscom sei ein defensiver Titel ohne Wachstumsphantasie und locke mit einer hohen Ausschüttungsrendite. Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Swisscom-Aktie deshalb mit "übergewichten" ein.
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