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Vinci kaufen
11.03.2004
Banque SYZ & CO
Aufgrund der anhaltenden guten Wachstumsaussichten bestätigen die Analysten von der Banque Syz & Co ihre Kaufempfehlung für die Vinci-Aktie (ISIN FR0000125486 / WKN 867475).
Die Ergebnisse von 2003 des französischen Unternehmen Vinci hätten die Erwartungen der Analysten übertroffen. Die Umsätze seien um 5,5% (Eurobasis) gestiegen und die Gewinne hätten einen neuen Höchststand von EUR 541 Mio. (+13%) erreicht.
Alle Bereiche hätten mit guten Zahlen zu diesem hervorragenden Ergebnis beigetragen, wobei der Bausektor (42,6% der Umsätze) mit einem Aufschwung von 7,5% die stärkste Zunahme verzeichne. Die besten Resultate seien in Frankreich, Großbritannien und Osteuropa erzielt worden. Die Aktivitäten der Dienstleistungen und Konzessionen (Flughäfen, Autobahnen), die profitabelsten Bereiche des Unternehmens, hätten mit einen Wachstum von 6,4% ebenfalls positiv abgeschnitten.
Auch für 2004 zeige sich Vinci optimistisch. Der Auftragsbestsand sei im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 5% gewachsenen und decke fast 9 Monate des durchschnittlichen Geschäfts ab. Für die europäische Konjunktur und die Luftfahrt werde eine nachhaltige Belebung erwartet.
Schwerpunkt werde die Weiterentwicklung des besonders profitablen Konzessionsgeschäfts sein (32% operative Marge). Dadurch werde Vinci den notwendigen Cash Flow generieren, um sowohl die interne als auch externe Expansion zu finanzieren. Mit einem KGV von 10,3% und einer EV/EBITDA von 4,4% (geschätzt für 2005) werde das Kursziel der Aktie von Vinci auf EUR 88 erhöht.
Aufgrund des guten und profitablen Konzessionsgeschäfts und der Wirtschaftserholung in Europa, von der vor allem die Bauindustrie profitieren wird, empfehlen die Analysten der Banque Syz & Co, trotz des bisher schon guten Kursverlaufes den Kauf der Vinci-Aktie.
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