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Swisslog untergewichten
04.03.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von Swisslog (ISIN CH0012324627 / WKN 870634) mit "untergewichten" ein.
Anlässlich der Präsentation zum Finanzierungskonzept im Januar seien Einzelheiten zu den Kerngeschäften bereits bekannt geworden. Gemäß den Präsentationsunterlagen hätten Auftragseingang und Umsatz der Kernbereiche leicht über CHF 600 Mio. (ZKB-S Umsatz 2003: CHF 629 Mio. vor Konsolidierungen) gelegen.
Die Analysten würden einen Gruppenumsatz inklusive Hardwaregeschäfte von CHF 750 Mio., einen EBIT von CHF -65,8 Mio. (Vj: CHF -12,2 Mio.) und einen Reinverlust von CHF -220,3 Mio. (Vj: CHF -47,8 Mio.) erwarten. Gemäß "Cash" wollten Obligationäre, welche einen Nominalwert von CHF 60 Mio. (Anteil 40%) vertreten würden, zusammen mit einer US-Bank einen neuen Sanierungsplan vorlegen. Swisslog habe von einem solchen Sanierungsplan keine Kenntnis.
Die zu erwartenden schlechten Zahlen als solches würden keine wirkliche Überraschung darstellen. Wichtiger würden Aussichten zur aktuellen Marktentwicklung sein sowie Aussagen zur Bereitschaft der Kunden, wieder Aufträge zu platzieren und abzurufen. Sollte sich der Pressebericht bewahrheiten, sei der alte Sanierungsplan hinfällig, da die Zweidrittelmehrheit nicht erreicht werden könnte.
Es sei nach Erachten der Analysten aber äußerst fraglich, ob ein neuer Sanierungsplan überhaupt verwirklicht werden könne, da die Zustimmung zum Sanierungsplan innerhalb der gesetzlichen Frist (Ende März) erfolgen müsse. Das am Dienstag zu veröffentlichende Resultat stehe nicht im Vordergrund. Die Unsicherheiten bezüglich Annahme der Sanierung der Obligationäre würden überwiegen.
Die Empfehlung der Analysten der Zürcher Kantonalbank für die Swisslog-Aktie lautet unverändert "untergewichten". Das Kursziel sehe man bei 3,10 CHF.
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