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HBOS untergewichten
04.03.2004
Helaba Trust
Der Analyst der Helaba Trust, Sebastian Reuter, stuft die Aktie von HBOS (ISIN GB0030587504 / WKN 677485) von "neutral" auf "untergewichten" herunter.
Der Konzerngewinn 2003 habe mit 2.452 Mio. GBP 28% über dem Vorjahresresultat gelegen. Hierzu habe insbesondere die robuste Nachfrage nach Konsumenten- und Hypothekarkrediten beigetragen. Die hohen Volumenzuwächse seien jedoch nur unter Inkaufnahme sinkender Margen möglich gewesen. Für Enttäuschung habe auch die Kostenentwicklung gesorgt.
Per Saldo werde sich das aktuelle Gewinnwachstum wohl nicht mehr aufrecht erhalten lassen. Zwar dürfte die leicht über dem britischen Durchschnitt liegende Dividendenrendite den Kurs nach unten absichern. Angesichts der begrenzten Wachstumsperspektiven, der hohen Abhängigkeit vom Heimatmarkt sowie der zuletzt verschlechterten Risikostruktur halte man das Kurspotenzial des Papiers allerdings für sehr begrenzt.
Die Analysten der Helaba Trust raten daher zur Untergewichtung der HBOS-Aktie.
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