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Bank Austria kaufen
02.03.2004
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bewerten die Bank Austria-Aktie (ISIN AT0000995006 / WKN 813030) mit "kaufen".
Die Betriebseinnahmen seien leicht um 1,8% auf 3,5 Mrd. Euro gesunken, wobei vor allem das schwache Handelsergebnis im zweiten Halbjahr und das rückläufige Nettozinsergebnis (-5,7% auf 2,3 Mrd. Euro) belastet hätten. Positiv steche das weiterhin strikte Kostenmanagement hervor. Die Betriebsaufwendungen seien um 1% auf 2,5 Mrd. Euro gefallen. Die Strategie des risk-adjusted Pricing werde konsequent umgesetzt und zeige sich in einer von 1,5% auf 1,53% stabilen Nettozinsmarge.
Der Rückgang der Betriebseinnahmen sei auch vor dem Hintergrund eines forcierten Abbaus der risikogewichteten Aktiva (-2,4% auf 65,6 Mrd. Euro) zu sehen, wobei die Reallokation des Kapitals zugunsten CEE strategisch weiter fortgeführt werde. (Risikoaktiva CEE +13,1% auf 14,7 Mrd. Euro, Risikoaktiva restliche Gruppe -6,1% auf 50,8 Mrd. Euro). Das CEE-Geschäft habe mit 149 Mio. Euro ca. 23% zum Konzern-EGT beigetragen (Zielwert 2006e von mehr als 38%).
Man erhöhe die Gewinnschätzungen für die Folgejahre 2004 (EPS von 3,33 auf 3,58 Euro) und 2005 (EPS von 4,22 auf 4,38 Euro). Aufgrund der Gewinnschätzungen werde die Bank Austria mit einem KGV 2004e von 12,4 bzw. 2005e von 10,1 bewertet. Man sehe die Aktie weiterhin als fundamental attraktiv bewertet an. Der Abschluss der Kapitalrestrukturierung der HVB sollte sich auch positiv auswirken. Man denke, dass die Bank Austria aufgrund der Geschäftsschwerpunkte in CEE in der HVB Gruppe noch weiter an Bedeutung gewinnen werde.
Die Empfehlung der Analysten der Raiffeisen Centrobank für die Bank Austria lautet "kaufen".
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