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BT Group untergewichten
24.02.2004
Helaba Trust
Die Analysten der Helaba Trust stufen die Aktie der BT Group (ISIN GB0030913577 / WKN 794796) von "neutral" auf "untergewichten" herab.
Die Briten hätten wegen des aggressiven Marktauftritts von Alternativanbietern, aber auch aufgrund modernerer Kommunikationsformen im dritten Quartal 2003/04 einen unerwartet hohen Erlösrückgang in Höhe von 2,6% verzeichnen müssen, womit die Wachstumsängste wieder neue Nahrung erhalten hätten. Die traditionelle Telefonie habe die Talfahrt nochmals um -5,3% beschleunigt. Wobei dies kein spezifisches Problem der BT sei. Der gesamte britische Telefon-Markt habe zu Gunsten alternativer Dienste rund 5% des Minutenaufkommens verloren.
Auch das EBITDA sei im Gleichschritt mit den Erlösen um 2,6% zurückgegangen. Der Konzern habe dennoch unter dem Strich dank des Abbaus der Nettoverschuldung auf 8,8 Mrd. GBP (Vorjahr 12,9 Mrd. GBP) und einer geringeren Steuerquote einen Ergebnisanstieg von 7,6% verzeichnet. Die Analysten hätten dementsprechend ihre Prognoserechnung angepasst. Auf mittlere Sicht würden nur noch marginale Zuwächse bei Umsatz und EBITDA erwartet. Man halte das momentane Bewertungsniveau für ambitioniert und erwarte trotz der ansprechenden Dividendenrendite nur eine unterdurchschnittliche Kursentwicklung.
Vor diesem Hintergrund stufen die Analysten der Helaba Trust die BT Group-Aktie auf "untergewichten" herab.
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