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Schneider neutral
20.02.2004
Helaba Trust
Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Schneider-Aktie (ISIN FR0000121972 / WKN 860180) mit "neutral".
Einmal mehr habe das Unternehmen seine Ertragsrobustheit gegen ein unwirtliches Konjunkturumfeld unter Beweis stellen können. So sei die EBITA-Marge, im zweiten Halbjahr 2003 auf 12,5% (H1: 10,4%, VJ: 12,2%) gestiegen. Hintergrund hierfür seien die umfangreichen Kostensenkungen gewesen, welche für sich gerechnet das EBITA 2003 um 13% nach vorne gebrachten hätten. Ein weiterer Faktor sei vor allem in die im Q4 deutlich sichtbare Nachfragebeschleunigung in Asien und Nordamerika (-1%/+8%).
Für das Gesamtjahr errechne sich ein Ergebnis je Aktie von 1,94 (HT-Prognose bisher: 1,86) EUR. Bei der Dividende hätten sich die Analysten ein wenig mehr als die Erhöhung auf 1,10 (VJ 1,00) EUR je Aktie versprochen. Bezüglich der Prognose für 2004 und 2005 sende das Ertragsplus einen entsprechend positiven Impuls. Die Änderungen würden aber in der Prognoseunsicherheit, die vor allem auf der konjunkturellen Entwicklung sowie dem Verlauf der Währungsrelationen beruhe, untergehen. Insofern sehe man das Gewinnwachstum von 27% (2004e) bzw. 20% (2005e) jetzt lediglich als etwas stärker untermauert an.
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Schneider-Aktie mit "neutral" ein.
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