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Royal & Sun neutral
17.05.2000
WestLB Panmure
Die WestLB Panmure stuft Royal & Sun (WKN 920494) neutral ein.
Aus der 1996 stattgefundenen Fusion von Royal mit Sun Alliance sei der größte britische Allgemeinversicherer hervor gegangen, der eine beherrschende Stellung im Eigentumsversicherungsmarkt (ca. 20%) besitze. Darüber hinaus habe man ergänzende globale Positionen, die jedoch größtenteils unbedeutend seien.
Die Zusammensetzung von zwei Dritteln Sachversicherungen und einem Drittel Lebensversicherungen habe zu unbefriedigenden Ergebnissen geführt. Auch die vielgepriesenen Skalaeffekte seien ausgeblieben. Der Druck, diese Ergebnissee zu verbessern, sei das Motiv zum Kauf des US-amerikanischen Unternehmens Orion gewesen.
Es sei jedoch zu bezweifeln, ob dies ein sinnvoller Einsatz der Aktionärsmittel sei.
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