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Pioneer neutral
16.02.2004
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch nehmen für das Wertpapier des japanischen Elektronikkonzerns Pioneer (ISIN JP3780200006 / WKN 857040) ein Downgrade von "buy" auf "neutral" vor.
Am 16. Februar habe das Unternehmen die Herausgabe eines Euroyen Zerocoupon Bond bekannt gegeben. Der bis 2011 fällige Bond solle ein Volumen von 50 Mrd. Japanischen Yen haben. Darüber hinaus werde eine Aufstockung um weitere 10 Mrd. Japanische Yen erwogen. Dies hänge von der Reaktion der Anleger ab. Durch die Herausgabe des Zerocoupon Bonds könne mit einer Abschwächung des EPS gerechnet werden. Der Aktienkurs werde kurzfristig unter Druck geraten.
Das derzeitige Marktanteilsvolumen werde auf 552,8 Mrd. Japanische Yen geschätzt. Aufgrund der neuen Entwicklungen werde der von den Analysten von Merrill Lynch als angemessen angesehen Kurs von ehemals 3.400 Japanischen Yen um 10% abgesenkt. Die Herausgabe des Bonds solle der Finanzierung des Zukaufes von NEC Plasma Display dienen. Dieser habe einen Finanzumfang von etwa 40 Mrd. Japanischen Yen. Darüber hinaus solle das Wachstum in China und Europa gestärkt werden. Die EPS-Prognosen für 2004 und 2005 würden vorerst unverändert bei 145,40 Japanischen Yen respektive 168,20 Japanischen Yen verbleiben.
Daher führen die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch das Downgrade auf ein neutrales Rating der durchschnittlich volatilen Aktie von Pioneer durch.
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