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ABN Amro neutral
09.02.2004
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des niederländischen Bankenkonzerns ABN Amro (ISIN NL0000301109 / WKN 880026) nach wie vor mit "neutral".
Die Analysten würden ihr neutrales Rating für das Wertpapier von ABN Amro trotz der erfüllten Ergebniserwartungen für das Jahr 2003, trotz der 11%igen Erhöhungen der Dividende und trotz der verbesserten Kapital- und Managementstruktur beibehalten. Dies liege in der relativ schwachen Leistung begründet, welche die Unternehmensaktivitäten in den Niederlanden, in Brasilien und in den USA im 4. Fiskalquartal 2003 geboten hätten. Des weiteren werde die anhaltende Abwertung des US-Dollar voraussichtlich negative Auswirkungen auf die Ergebnisse des Finanzjahres 2005 haben.
Das Researchteam habe sich entschlossen, seine EPS-Prognose für das Steuerjahr 2005 um 3% auf 2,00 EUR zu revidieren. Basis sei eine um 1% rückläufige Umsatzerwartung. Für 2004 würden die Experten mit einem EPS von 1,90 EUR kalkulieren. Damit betrage die jährliche EPS-Wachstumsrate von 2003 bis einschließlich 2005 lediglich 4,6% gegenüber dem Durchschnitt von 10,6%, der für den gesamten europäischen Bankensektor avisiert werde. Auch der Quotient aus Preis, Gewinn und Wachstumsrate (PEG) liege bei ABN Amro mit 2,15 nahezu doppelt so hoch, wie im Banksegment mit durchschnittlich 1,10.
Auf dieser Grundlage sehen die Investmentbanker von Merrill Lynch keinen Anlass, von ihrem neutralen Rating für die Aktie von ABN Amro abzuweichen.
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