|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
S&T neutral
10.02.2004
Raiffeisen Centrobank
Tobias Winter, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von S&T (ISIN AT0000905351 / WKN 915194) mit dem Rating "neutral" ein.
S&T habe bei der Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen einen Umsatzanstieg um mehr als 20% oder EUR 36 Mio. auf ca. EUR 204 Mio. vermelden können. Man gehe davon aus, dass die Akquisition der Fujitsu Services rund EUR 25 Mio. oder zwei Drittel zu diesem Umsatzwachstum beigetragen habe. Das bereinigte, organische Umsatzwachstum habe ca. 8% betragen. Trotz zweier unbefriedigender Quartale habe das Geschäftsjahr mit einem leicht positiven EBIT von EUR 0,2 Mio. abgeschlossen werden können (RCB-Schätzung: EUR 0,5 Mio.).
Bedingt durch die erfreuliche Umsatzentwicklung und eine sich abzeichnende Verbesserung der Auftragssituation, heben die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre Umsatzerwartung für das Geschäftsjahr 2004 von EUR 218,2 Mio. auf EUR 230,7 Mio. an. Dieses Umsatzwachstum inkludiere einen Umsatz von geschätzten EUR 8,0 Mio., der sich aus der unterjährigen Konsolidierung der Akquisitionen ergebe. Darüber hinaus erwarte man ein organisches Umsatzwachstum von über 8%. Hierbei sollte die S&T insbesondere auch von, im Zuge des EU-Beitritts steigenden, Foreign Direct Investments in den Ländern Zentral- und Osteuropas profitieren. Für 2004 erwarte man ein positives Jahresergebnis von EUR 1,1 Mio. und einen Anstieg der EPS von EUR -0,60 auf EUR 0,32.
Die S&T werde derzeit mit einem EV/EBITDA-Multiple 04e von 5,1 gehandelt, während die Branche einen durchschnittlichen EV/EBITDA-Multiple 04 von 9,2 aufweise. Man erachte diesen Bewertungsunterschied als gerechtfertig, da die S&T mit 3,6% bzw. 4,7% eine deutlich unter dem Branchendurchschnitt von 10,4% bzw. 11,4% liegende EBITDA-Marge 03e bzw. 04e aufweise. Man erwarte auch für dieses Geschäftsjahr eine volatile Kursentwicklung und sehe die Aktien der S&T auf dem derzeitigen Niveau fair bewertet.
Daher lautet das Rating der Analysten der Raiffeisen Centrobank für die Aktie von S&T "neutral".
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken