|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Invensys neutral
06.02.2004
Helaba Trust
Der Analyst Erhard Schmitt von Helaba Trust stuft die Aktie von Invensys (ISIN GB0008070418 / WKN 860405) unverändert mit "neutral" ein.
Nachdem der ursprüngliche Plan, die existenzgefährdende Verschuldung durch massive Assetverkäufe abzubauen, nur unzureichend in die Tat umgesetzt worden sei, verschaffe sich Invensys mit einem umfangreichen Refinanzierungspaket Luft. Zu den Rentabilitätszielen habe sich der Vorstand noch nicht geäußert. Bislang habe man EBIT-Margen von 8%-10% in den Kernsegmenten als erreich- bzw. schlagbar bezeichnet.
Das nun geplante Kapitalpaket sei allenfalls in seiner Größenordnung überraschend. Denn schon im November habe der Konzern darauf hingewiesen, dass die im Juni 2004 fällige Kreditlinie in Höhe von 1,5 Mrd. GBP zusammen mit den Nachschusspflichten für den über 600 Mio. GBP defizitären Pensionsfonds zur Zahlungsunfähigkeit führen könnte, falls man das ursprünglich auf 1,8 Mrd. GBP angesetzte Desinvestitionsprogramm nicht umzusetzen könne.
Invensys wolle nun 2.187 Mio. jungen Aktien mit Ausgabekurs 21,50 GBP ausgeben, wodurch der Konzern rund 450 Mio. GBP vereinnahme. Darüber hinaus würden 7-jährige High Yield Bonds über 625 Mio. GBP und eine neue 5-jährige Bankenkreditlinie von 1.600 Mio. GBP die Liquidität für 2 Jahre sichern. Nach Erachten der Wertpapierexperten dürfte sich die Eigenkapitalquote per Ende März auf etwa 13% erhöhen.
Zum Geschäftsverlauf im aktuellen Semester vermerke der Konzern am Rande, dass sich die Nachfrage in vielen Geschäftsfeldern belebt habe. Dies decke sich mit den Aussagen und Zahlen der Konkurrenten. Dennoch würden die Analysten eine lediglich schwach positive EBIT-Marge sehen (rd. 2%). Zudem glaube man, dass sich die EBIT-Marge bis 2005/06 auf etwa 4,5% erhole. Im günstigsten Fall wäre aus heutiger Sicht ein Anstieg auf 6% bis 7% denkbar, was auf ein Ergebnis je Aktie von 2,5 bis 3 GBP hinauslaufen würde. Das aktuelle Kurslevel zwischen 20 und 26 GBP dürfte somit eine neutrale Zone darstellen.
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Invensys-Aktie weiterhin mit "neutral" ein.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken