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Shell Transport neutral
16.01.2004
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des britischen Ölkonzerns Shell (ISIN/ WKN GB0008034141/ 852278) nach wie vor mit "neutral".
Shell habe den Verkauf einer seiner Raffinerien in Delaware City an Premcor bekannt gegeben. Der Verkaufspreis werde 800 Mio. USD betragen. Hinzu würden Kontingentzahlungen von 125 Mio. USD und eventuell noch weitere 100 Mio. USD für Inventar kommen. Verglichen mit ähnlichen Transaktionen in der jüngeren Vergangenheit erscheine dieser Preis vernünftig. Dennoch werde Shell bei der Veräußerung einen leichten Verlust einfahren.
Auf der anderen Seite werde Shell durch den Verkauf diejenige unter seinen Raffinerien los, die in den letzen Jahren das schlechteste Leistungsprofil gezeigt habe. Damit sollte sich die Produktivitätsrate des Konzerns im Segment Raffinerie erhöhen. Allerdings entstehe Shell durch den Verkauf auch ein Mangel an Raffineriekapazität in den USA. Die Veräußerung sei Teil der Strategie Shells, seine nachgelagerten Operationen in den USA zu restrukturieren und zu verbessern. Die Analysten würden den Verkauf als einen Schritt in die richtige Richtung werten, hätten jedoch weiterhin Zweifel daran, das Shell im Raffineriesegment seine Ziele hinsichtlich der Kapitalverzinsungsraten erreichen werde. Das EPS des Konzerns werde in den Geschäftsjahren 2003 - 2005 nach wie vor bei 32,9, 32,4 und 30,7 britischen Pence erwartet.
Vor diesem Hintergrund verbleibt das Rating der Investmentbanker von Merrill Lynch für die Shell Aktie bei "neutral".
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