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Böhler-Uddeholm kaufen
02.01.2004
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank bewerten die Böhler-Uddeholm-Aktie (ISIN AT0000903851 / WKN 894577) mit "kaufen".
Am 23. Dezember habe Böhler-Uddeholm die Akquisition der brasilianischen Villares Metals bekannt gegeben, die bisher ein Teilbereich der Sidenor Gruppe gewesen sei. Villares Metals habe in 2002 einen Umsatz von 124 Mio. Euro erwirtschaftet, verfüge über zwei Produktionsstandorte und ein eigenes Vertriebsnetz in Brasilien sowie Vertriebstöchter in Holland und Finnland. Rund 50% des Umsatzes würden in Brasilien erzielt, wo Villares Metals Marktführer bei Werkzeug-, Schnellarbeits- und Ventilstahl sei.
Mit einem EBIT von 17 Mio. Euro (EBIT-Marge: 13,8%) passe das Unternehmen in Böhler-Uddeholms ertragsorientierte Akquisitionsstrategie. Die Übernahme werde laut Unternehmensangaben aus dem Cash Flow finanziert. Aktuell sei bezüglich des Preises Stillschweigen vereinbart worden. Noch abzuwarten sei derzeit die Genehmigung der Kartellbehörden. Böhler-Uddeholm gehe aber von einer positiven Entscheidung aus und die Abwicklung der Übernahme sollte im ersten Quartal 2004 abgeschlossen werden.
Für das Geschäftsjahr 2004 erwarte Böhler-Uddeholm bei Villares einen Anstieg beim Umsatz und dem EBIT im Vergleich zu den Vorjahren. Die Akquisition von Villares sollte sich in Böhler-Uddeholms Zahlen erstmalig im 2. Quartal 2004 zeigen. Im Gesamtjahr 2004 gehe man davon aus, dass die Akquisition bei Böhler Uddeholm ein Umsatzplus von rund 10% gegenüber 2003 ermöglichen sollte.
Mit der Übernahme könne Böhler-Uddeholm die Marktposition in den Bereichen Werkzeug-, Schnellarbeits- und Ventilstahl im Wachstumsmarkt Südamerika deutlich stärken und ausbauen. Da in den aktuellen Schätzungen für 2004 und 2005 keine Akquisition berücksichtigt sei, werde man die Prognosen nach Erhalt der kartellrechtlichen Genehmigung anpassen.
Auf dem aktuellen Kursniveau und im Hinblick auf steigende Gewinne sehen die Analysten der Erste Bank die Böhler Uddeholm-Aktie sehr attraktiv bewertet und bestätigen ihre Kaufempfehlung mit Kursziel 60 Euro.
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