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Unilever neutral
30.12.2003
Helaba Trust
Michael Otto, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Unilever-Aktie (ISIN GB0005748735 / WKN 920301) mit "neutral".
Der Konzernumsatz habe sich im dritten Quartal 2003 aufgrund ungünstiger Wechselkurseinflüsse um 7% gegenüber dem Vorjahr auf 11,1 Mrd. Euro reduziert. Die Erlöse hätten auf Basis konstanter Wechselkurse und eines um Desinvestitionen bereinigten Konsolidierungskreises stagniert. Während wegen der Einstellung einiger Produktreihen in Europa der Bereich Körperpflege um 2,5% hinter dem Vorjahreswert zurückgelegen habe, habe sich im Segment Haushaltsreiniger vor allem der starke Preisdruck bemerkbar gemacht.
Auch künftig dürfte sich neben den durch das Restrukturierungsprogramm bedingten Umsatzeinbußen auch die anhaltende Schwächeneigung des US-Dollars ungünstig auf die Erlösdynamik auswirken. Die zuletzt verstärkten Marketingaktivitäten und die forcierte Expansion sollten allerdings in wachstumsträchtige Regionen einem weiteren Abgleiten entgegenwirken.
Per Saldo dürfte das - auch im Branchenvergleich - ermäßigte Bewertungsniveau, das sich insbesondere in einer ansprechenden Dividendenrendite niederschlägt, so die Analysten von Helaba Trust, der Unilever-Aktie nach "untergewichten" künftig eine neutrale Kursentwicklung ermöglichen.
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