|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Reckitt Benckiser "outperform"
11.11.2003
ING BHF-BANK
Die Analysten der ING BHF-BANK stufen die Aktie von Reckitt Benckiser (ISIN GB0007278715 / WKN 854254) mit "outperfrom" ein.
Reckitt Benckiser (RB) konzentriere sich auf die 5 Kerngeschäftsfelder Textilpflege, Oberflächenpflege, Geschirrspülmittel, Körperpflege und Hauspflege. Zu den bekanntesten Produkten würden Calgon, Calgonit, Kukident, Sagrotan und Airwick zählen. Der Fokus des Unternehmens liege auf den 15 wachstumsstärksten Marken, die zugleich Marktführer in ihren Produktkategorien seien. Durch Produktinnovation und Marketing-Investitionen sollten diese Produkte weiter überdurchschnittliches Wachstum generieren.
Die vergangenen Quartale hätten gezeigt, dass RB in der Lage sei, im Vergleich zum Sektor überdurchschnittliche Absatzzuwächse zu erzielen. Durch strenges Kostenmanagement und ein tendenziell margenträchtiger werdendes Produktportfolio gelinge es RB, die Margen zu erhöhen und ein Gewinnwachstum zu erzielen, das über dem Umsatzwachstum liege. In den letzten zwei Jahren habe die operative Marge von 14,1% auf 16,4% gesteigert werden können. In diesem Jahr sei ein weiterer deutlicher Anstieg auf über 17% zu erwarten.
Durch den hohen operativen Cash Flow habe RB die Verschuldung reduziert und werde diesen zukünftig für Aktienrückkäufe und steigende Dividenden verwenden. Colgate-Palmolive, Procter&Gamble und Unilever seien die Unternehmen, die am ehesten mit RB vergleichbar seien. Aufgrund der wenigen Produkte, die in direkter Konkurrenz zu den genannten Unternehmen stünden, sei die Gefahr eines Preiskriegs als unterdurchschnittlich zu bezeichnen. Da nahezu das gesamte Aktienkapital an der Börse frei verfügbar sei und RB zahlreiche margenstarke Produktsegmente besitze, werde das Unternehmen auch als Übernahmekandidat gehandelt.
Auch der im 3. Quartal 2003 erzielte Gewinnanstieg habe deutlich über den Analystenschätzungen gelegen. Der Nettogewinn habe sich gegenüber dem Vorjahresquartal um 29% auf 123 Mio. GBP erhöht, erwartet worden seien lediglich 114 Mio. GBP. Der Gesamtumsatz habe mit 989 Mio. GBP (+13%) über den Erwartungen (985 Mio. GBP) gelegen. Erfreulich sei, dass sämtliche Divisionen deutliche Absatzzuwächse hätten verzeichnen können und der organische Umsatzzuwachs mit 9% deutlich über dem vergleichbarer Unternehmen gelegen habe.
Trotz steigender Marketingausgaben habe zudem die Bruttomarge (+1,1 Prozentpunkte) als auch die operative Marge (+1,6 Prozentpunkte) deutlich gesteigert werden können. In Folge der über den Erwartungen liegenden ersten 9 Monate des Geschäftsjahres sei die Prognose für das Gesamtjahr erneut angehoben worden. Demnach erwarte das Management einen Gewinnanstieg von über 18% (bisher: 14%) und einen Umsatzzuwachs von über 7% (bisher: 6%).
Aufgrund der oben genannten positiven Faktoren, der weiterhin überdurchschnittlichen Wachstumsraten auf der Umsatz- und Ergebnisseite und der Tatsache, dass der Wert nach Erachten der Analysten über ein attraktives Bewertungsniveau verfüge, empfehlen wir den Kauf der Aktie.
Die Analysten der ING BHF-BANK nehmen die Reckitt Benckiser-Aktie in ihr Anlageuniversum mit einem A1-Rating auf und stufen das Papier mit "outperform" ein.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken