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Schaffner Holding Downgrade
23.12.2003
Performaxx-Anlegerbrief
Die Anlageexperten vom "Performaxx-Anlegerbrief" stufen die Aktie der Schaffner Holding (ISIN CH0009062099 / WKN 914783) von "kaufen" auf "halten" herunter.
So habe die Technologie-Holding im abgelaufenen Geschäftsjahr (30.9.) den Umsatz um 3% auf 163,4 CHF gesteigert, wobei sich der freie Cash Flow auf 9 Mio. CHF erfreulich verdoppelt habe. Nach einem Verlust von 2,1 Mio. CHF im vorangegangenen Geschäftsjahr hätten die Schweizer nun einen EBITDA-Gewinn von 7,5 Mio. Euro verzeichnet - der Turnaround sei also geglückt. Auch auf Basis des Betriebsgewinns sei ein Minus von fast 5 Mio. CHF vor einem Jahr nun in ein Plus in gleicher Höhe gedreht worden.
Aufgrund einer Neubeurteilung einiger Bilanzpositionen sei das Nettoergebnis, das ansonsten bei +1,3 Mio. CHF gelegen hätte (Vorjahr: -5,8 Mio. CHF), allerdings auf -8,2 Mio. CHF gefallen, jedoch nicht liquiditätswirksam. Den viel versprechenden Start ins neue Geschäftsjahr dokumentiere der höhere Auftragseingang, der um 7% auf 167,7 Mio. CHF zugelegt habe. Wie von den Experten angedeutet worden sei, sei der Anteil der Automobilindustrie am Gruppenumsatz planmäßig auf bereits über 10% (VJ.: 6%) gesteigert worden. Umgekehrt habe der Sektor Telekommunikation mit 15% etwas an Bedeutung (ebenfalls planmäßig) verloren, mit 37% sei der Sektor Industrieelektronik am bedeutendsten geblieben.
Nicht besonders gefalle den Wertpapierspezialisten, dass Schaffner für das letzte Geschäftsjahr auf die Zahlung der Dividende verzichten wolle, angeblich weil das Geld im Unternehmen bleiben solle, was jedoch kaum mehr als eine Standardfloskel darstelle. Zugleich solle eine Wandelanleihe im Volumen von bis zu 50 Mio. CHF begeben werden. Beides habe den Kurs bis dato nicht belastet, und dies sei zweifellos Zeichen einer guten Marktverfassung.
Nichtsdestotrotz ist die Einschätzung der Wertpapierexperten vom "Performaxx-Anlegerbrief" dadurch etwas eingetrübt, man rät daher nur noch, die Aktie der Schaffner Holding zu halten und mit einem Stopp bei 121 Euro abzusichern. Käufe würden sich jetzt nicht mehr aufdrängen.
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